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说起经济危机，让我们把时间调回到1928年2月的一天。

在美国纽约的一家非常高档的餐厅里，有一位股票投资人正在和一位银行家共进晚餐。

借此机会，他向银行家请教一些购买普通股的窍门。

可是银行家表情严肃，他摇了摇头说：

“最好别去碰普通股，现在的股票价格高得实在有些离谱！”

他接着分析道：“虽然近段时间有所回落，但你要知道，这一轮的牛市行情已经持续了相当长的时间。

永远不会有只升不降的股价，更何况股票市场瞬息万变，所以大幅下跌的现象很可能不久就会发生。

当然，如果你的股票选得好，也有可能会躲过这次下跌的危险，甚至还有可能获得一些利润，不过我是不敢冒这个风险的，我宁可等一等，静观其变。”

“你知道我是不会放弃的。”

投资人毫不犹豫地拒绝了银行家的提议，他不是出于自大，因为现在美国的股市早就成了摇钱树，只要冲进去就能赚钱。

没有人会拒绝股市，就好像没有人会拒绝送上门的美刀。

上帝欲使之灭亡，必先使之疯狂。

美国1929年的股市大崩盘前奏就是1924年的弗罗里达炒房热，当时很多人在炒房中获得了高额的利润，而人们也被这种极度繁荣的景象冲昏了头脑。

当房价高涨之后，热钱会寻找一个相对安全的港湾，那就是股市，大量的资金涌入股市，导致普通股的价格一度被拉升到相当高的位置。

早在1927年8月，美联储采取了一系列手段，给正在熊熊燃烧的股市增添了一把柴禾，这些措施包括：

美元的再贴现率降低，从原来的4%降低到3.5%，而政府的债券也允许进入市场自由交易，于是股市再度升温。

美联储这样做的原因在于，当时欧洲股票交易市场一直萎靡不振，有好几个欧洲国家为了不让本国的货币贬值正疲于奔命。

如果美联储把美元再贴现率下调到一定程度的话，会有效地防止黄金进一步集聚在美国，从而可以帮助欧洲走出货币贬值的阴影，同时也给本国的对外贸易带来实实在在的好处。

除此之外，美联储还认为，当前美国的商业已经停滞不前，如果降低再贴现率的话，也许能够刺激贸易市场，让经济得到复苏。

但美联储没有想到的情况发生了，贴现率下调这一措施让本来就持续“发烧”的股市从此变得高烧不退。

1927年美国全年的股票市场都在升温。

统计所有的证券经纪人贷出的贷款数据，从年初的28.18亿美元上升到年末的35.58亿美元，足足增加了7.4亿美元。

1927年12月3日，在纽约股票交易市场里的股票交易量再度创造了历史新高。持有股票的人群迅速扩大。

不管是纽约，还是旧金山这样繁华的大都市，甚至在平原地区的那些乡村小镇，股民也比比皆是。

这些股民们晚餐后所谈论的，永远都是一个话题：股票。

美国从上到下都在支撑股市往上涨，一旦出现疲软现象，柯立芝总统和财政部长安德鲁·梅隆就会发表讲话，适时给股民吃下一颗定心丸。

当实际经济情况不会由于股市的攀升和政府的言论而改变，情况与股价一路飙升正好相反。

1927年下半年的时候，商业活动的情景则是一落千丈，而且那种颓势简直难以挽回。

1928年2月，纽约的慈善协会会长写了一份报告：

“目前的失业率是战后这段时期最高的，创造了历史纪录。”

在这样的情况下，股评家和一些分析人士都开始不断地向股民发出警告，穆迪投资者服务公司也表示：

“目前，股票的价格已经远远超过了预期状态，股市正以一种很不理性的状态下运行着，而且谁也不知道，我们需要花费多大的力气才能把现在的股市调整到它的正常状态。”

但这样的警告并未引起重视。

1928年3月1日，穆迪再次宣称：

“只有在货币变得过剩以后，银行不得不鼓励信用扩张，那么公众才可能逐渐地改变目前这种熊市的心理状态。”

在随后的3月3日，哈佛经济协会也分析道，

“从2月份的股市行情可以看出，股市交易目前正进入再度调整阶段，在股市中期，股价不可避免地要向下滑，但是应该不会造成大幅度的跌落，也不会因此而演变成股市的大萧条。”

1928年3月4日这一天，已经是柯立芝总统宣称“不会参加1928年总统大选”以后的好几个月了，但是对于他“弃选”的言论人们都有点不大相信。

让市场充满期待的是，从1921年到1928年，曾经为哈定和柯立芝两任政府担任商务部长的胡佛，他的参选，给大牛市也增添了新的狂热因素。

当天，通用汽车的股票开盘价为139.75美元，就在开盘两小时以后，股价迅速升至144.25美元，这样的现象说明从前一天收盘以来，凡是购买这个公司股票的股民们就已经获得了5美元以上的收益。

统计3月4日的股票交易量，这一天的总量不超过120万股，可是通用汽车的股票就几乎占到了总数的1/3，于是1928年春季的那场投资热潮也拉开了序幕。

领涨的是通用汽车的股票，该股每天都会上涨2美元以上，股价纪录被一天天“刷新”。

受到这个股价的影响，其他公司的股价，比如美国钢铁公司、美国收音机公司、蒙哥马利·沃德公司的股价也稳步上升。

到了3月9日这一天，通用汽车的股价突然猛涨了9.25美元，这样的现象让股评家们无不大跌眼镜。

到了星期六，美国无线的普通股又一次创造了12.75美元的增幅，这个增幅超过了通用汽车公司，很是惊人，最后这只股票以120.5美元的价格收盘。

这样的疯涨，实在令那些一惯小心谨慎的银行家们和股票预测专家们感到困惑。

“到底是怎么了？当前贸易疲软、信用膨胀，在这样的市场环境下，居然还会出现如此高的惊人的股价，人们是不是都疯了？”

这是很多人心底的疑问。

另一方面，财力雄厚的投机商们不约而同地嘲笑这些专家：

“你们真是太保守了！像你们这么胆小的话，怎么能够赚到大钱呢？”

这些人以威廉·杜兰特、阿瑟·卡顿、费雪兄弟以及约翰·拉斯科布为代表，他们不顾股价高企，疯狂地买进，他们认为现在国民生产停滞的现象只是暂时的，没过多久经济就会好转。

所以他们对汽车行业里的通用股价非常看好。

可是他们还不知道，无线电产业正在一条成熟的道路上越走越顺，利润非常稳定。

而且随着科学的进步，美国无线电公司很有希望成为全世界最大的一家无线电公司。

汽车和收音机是在战后10年间才出现的新事物，而就是这两种产品迅速地走进了千家万户，可见这两个行业的发展有多么迅速了。

所以，投机者最青睐这两个行业。

到了此时，股市让一个人在一夜之间变成百万富翁的例子越来越多，这样的诱惑让大多数美国民众无法抗拒，谁不想迅速地致富呢？

所以，只要股市有上涨的现象，大多数民众就会立刻买进股票，并且根本不会去研究和预测未来的情况，更加不愿意听预测专家的话。

正因为如此，这些投机巨头们一点都不担心，因为他们知道，现在股民们的热情是不会熄灭的。